新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

纳川股份:新能源战略持续布局中 买入评级

2016-06-16 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:范超 李金宝

[摘要]

事件描述近期,我们对纳川股份的跟踪如下:


事件评论增发完成,控制权集中为后续资本运作打开空间。公司完成非公开发行募资项目,董事长陈志江先生全额认购公司非公开发行股份5301万股,新增股份于2016年6月15日上市,募集资金3.95亿元到位。此次权益变动完成后,董事长及其一致行动人持股比例从28.8%提升至36.9%,控制权得以进一步集中,为后续资本运作打开空间。


新能源汽车核心部件市场龙头。公司已完成新能源产业链的一体化布局,从收购福建万润切入核心部件生产领域(动力总成),到设立川流租赁进军物流车市场,再到参股嗒嗒科技切入巴士定制出行。随着公司销售人员进入嗒嗒巴士团队进行业务对接,纵向一体化效应逐步显现,下游运营的扩大将直接拉动动力总成销售。目前新能源车市场新进入者不断增加,行业竞争随之加剧,公司作为新能源核心部件生产商,具备稳定受益于新能源车市场景气的产业基础:一是布局起点高,作为动力总成龙头,万润有望优先整合行业资源,加速产品覆盖,向其他核心零部件领域延伸,率先成为领先的新能源汽车核心零部件集成商;二是产业链支撑,下游B端和C端市场的开拓为动力总成提供业绩保证。


管材业务将迎拐点复苏。1季度管材销售已出现明显好转,随着基建升温和PPP项目落地的加快,公司订单的获取速度和释放速度均有望加快,从而带来管材收入的持续增长。同时,公司管材布局重资产特征明显,固定费用较高,随着收入回升,业绩增长速度将快于收入增速。


预计公司2016年管材业务将迎来复苏,业绩贡献约5000万。


关注新能源汽车补涨机会。5月份新能源汽车生产3.7万辆销售3.5万辆,同比分别增长131.3%和128%,继续保持高速增长态势;往后,随着新能源补贴、物流车目录等政策的落地,市场有望掀起抢装潮,且物流车将接替商务车进一步拉动市场需求,公司将受益于持续旺盛且向物流车领域蔓延的市场需求。预计2016/2017年EPS为0.48、0.64元,对应PE32、24倍,买入评级。


风险提示:新能源汽车市场增速回落,PPP项目落地不及预期

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04