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博深工具:高铁刹车片量产更进一步 买入评级

2016-06-16 类别:公司研究 机构:渤海证券 研究员:张敬华

[摘要]

事件:


公司公告称,公司近日收到SGSUnitedKingdomLtd.签发的国际铁路行业标准(InternationalRailwayIndustryStandard,简称“IRIS”)认证证书和ISO9001:2008质量管理体系认证证书,公司业务所涉及的轨道用闸片设计开发和制造管理体系已经通过审核,符合国际铁路行业标准的要求。


点评:


获IRIS国际认证,为高铁刹车片量产奠定坚实基础继年初获得CRCC的认证之后,公司的高铁刹车闸片再获IRIS认证。公司所获得的IRIS认证是公司实现高铁刹车闸片装车考核试验的必备条件,同时,这也标志着公司高铁刹车闸片的设计开发和制造能力已经达到了IRIS关于该产品生产制造和质量管理的标准,为推动公司高速列车制动闸片的装车考核试验、规模化生产、以及产品投产后国内和国外市场的开拓奠定了坚实的基础。


目前公司高速列车刹车闸片处于筹备产品装车考核试验的阶段,公司也正在积极地联系装车试验的厂家,实现高铁刹车闸片的量产指日可待。我们预计公司将在2017年中期实现高铁刹车闸片的量产,保守估计公司在进入到高铁刹车片市场第一年将获得5,000-10,000片的市场份额,对应3,500-7,000万元的收入;远期到2020年,公司有望获得国内高铁刹车片20%左右的市场份额,发展前景十分广阔,也将成为未来公司新的利润增长点。


受国内地产需求好转影响,业绩拐点开始显现随着春节之后房地产市场的持续好转,大大带动了市场对公司金刚石工具产品的需求;同时,近些年来公司在产品结构上也积极向高端工具进行拓展,进而提升产品的附加值。另外,从公司一季度的经营情况来看,业绩有望在今年实现反转。一季度公司实现营业收入1.16亿元,同比增长14.14%;扣非后归属于上市公司股东净利润为222.78万元,同比增长93.53%,远高于去年同期水平,业绩的好转值得期待。


盈利预测及投资建议公司获得IRIS体系认证,进而实现了高铁刹车闸片装车考核试验的必备条件,也为未来公司高铁刹车闸片量产和在国内外市场的开拓奠定了坚实的基础。


同时,公司传统主业也在房地产市场回暖的带动下企稳回升,今年有望实现业绩的反转。因此,我们继续维持对公司的“买入”评级,预计公司在2016—18年将实现EPS分别为:0.09、0.15和0.26元/股。


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