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韶能股份:半年度业绩靓丽 买入评级

2016-07-07 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:龚斯闻

[摘要]

报告摘要:


半年度业绩靓丽:2016年7月5日,公司披露的半年度业绩预告显示,2016年上半年实现盈利3.60~3.90亿元,同比增长157.60%~179.07%,基本每股收益达0.333元/股~0.361元/股。


电力板块经营效益大幅增加:水电方面,2016年公司水电站所属地区水情较好,特别是二、三季度是主汛期,发电量看好,预计全年水电的归母净利能同比增加1.18亿元;火电方面,耒杨发电厂提高了度电效益,对业绩提升做出了重要贡献;生物质发电方面,全资子公司日昇生物质发电有限公司也实现了一定的业绩增长,预计生物质发电全年可贡献净利润0.24亿元。


新能源汽车业务驶入快车道:控股子公司宏大公司不断优化产品结构,开发了新能源汽车配件和特种机械配件项目。2016年上半年,随着新能源汽车零配件和特种机械配件的量产,宏大公司实现了经营业绩较大幅度的提升。新能源汽车是公司重点发展方向,未来公司将形成“清洁能源的开发和利用+新能源汽车”的双业务模式。


定增完成在望,可获大量资源支持:此前公司向第一大股东前海人寿进行32个亿的定向增发已于2016年5月16日获得证监会审核通过。


据悉,此次定增有望在7月底8月初拿到批文。定增完成后,公司新能源汽车、工业机器人、生物质发电项目等将获得更充分的资金支持。


环保纸餐具技术升级,盈利能力有望再提高:韶能控股子公司绿洲纸模拟投资2.07亿,建设环保质餐具技术升级项目,预计2018年能够全部完成。该项目静态投资回收期为6.43年。项目建成后,预计增加营业收入1.98亿元/年,年增加利润总额3,171.27万元。


盈利预测与估值:预计公司2016年~2018年的营业收入分别为36.81、43.28、51.93亿元,归母净利润为5.22、6.31、7.70元,EPS分别为0.38、0.45、0.55元。维持买入评级。


风险提示:投资风险,来水波动风险等。


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