新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

华建集团:国企改革值得期待 增持评级

2016-08-14 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:王小勇

[摘要]

报告摘要:


2016年半年度业绩大幅增长:8月9日,公司发布2016年半年度报告:实现总营收17.48亿元,同比增长3.49%;归母净利润为0.94亿元,同比增长531.97%。


营业收入增加以及政府补贴增加是公司业绩大幅增长的主要原因。报告期内,公司归母净利润大幅增长主要是由于营业收入较上年同期增加,同时本期实际收到的财政补贴较上年同期大幅增加,导致公司营业外收入较上年同期增加716.09%;由于加强历年应收账款回笼导致资产减值损失较上年同期减少52.38%。另外,由于利润总额增加,所得税费用较上年同期增加75.36%。


毛利率微升、费用率降低,经营性现金流持续承压。报告期内,(1)公司毛利率为27.73%,较去年同期上升0.58个pct,主要是因为公司工程设计业务毛利率上升;(2)销售费用率为1.2%,同比微增0.2个pct,主要是因为市场开拓费用增加;管理费用率为20.42%,同比降低1.24个pct,主要是因为公司加强费用预算管理控制,压缩费用开支;财务费用率为-0.02%,同比降低0.03个pct;三项费用率合计为21.6%,同比降低1.07个pct。(3)经营性现金流量净额为-3.83亿元,同比下滑32.35%,主要原因是下游客户回款速度放缓,销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少。


工程承包订单增长迅速,是未来业绩增长重要驱动力。报告期内,公司新签合同总额为35.68亿元,完成全年目标的60.69%。其中,设计核心主业新签合同额13.77亿元,同比下降5.32%。同时,公司新签千万以上设计咨询类合同48项,公司拓展大型设计咨询订单能力较强;工程承包类合同额14.72亿元,同比上升115.16%。


国内建筑设计龙头,未来有望持续国企改革。公司长期以来与各类国际顶级设计机构建立广泛联系,与政府、开发区、金融机构、地产、文化机构等各类社会资源密切合作,共同设计完成大量地标性项目。我们认为,公司作为建筑设计领域数一数二的领军企业,一直以来被资本市场低估,未来国企改革或将彻底解决这个问题,实现管理层与投资者利益的统一,前景值得期待。


预计公司2016~2018年EPS为0.53元、0.61元、0.71元。当前股价对应2016年的PE为38倍。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04