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汉邦高科:坚定转型人工智能 买入评级

2016-08-15 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:胡又文

[摘要]

业绩符合预期。公司公告2016年上半年实现营收1.94亿元,净利润为1776万元,分别同比下降9.43%和26.01%。


精简低端产品致收入下滑,期待高端产品实现突破。公司精简优化了民用渠道型产品结构,主动放弃了部分毛利率较低的低端产品,导致民用渠道型产品的销售收入下降幅度较大,毛利率小幅上升;公司还加大了项目型高端产品的研发和市场开拓力度,受客户开发周期及该类客户自身预算管理等因素的影响,项目型高端产品的销售收入较上年同期增长幅度较小。


成立飞识科技,加码人工智能。5月27日,公司公告,公司旗下产业基金与文通图像共同出资设立了飞识科技,产业基金投资2800万元,占注册资本70%,文通图像投资1200万元,占注册资本30%。文通图像的出资方之一丁晓青是清华大学电子工程系教授,博导,IEEE院士和IAPR院士,是国内人工智能领域的领军人物。飞识科技研究方向包括人脸识别、行为识别、视频浓缩、模糊检索、ADAS辅助驾驶系统等。


战略投资Minieye,进军无人驾驶战略制高点。7月4日,公司公告,公司向佑驾科技(Minieye)增资1000万元,占其5.26%股权。Minieye专注于为自动驾驶技术,其创始团队在其成立前曾参与新加坡政府媒体发展局(MDA)支持的i.Jam高级驾驶辅助系统研发项目,核心团队成员包括中组部“青年千人计划”专家,以及Intel、腾讯和阿里巴巴等企业的前雇员。


Minieye已经与北美某OEM车厂、国内多家车厂和一级供应商分别签署了合作协议,合作内容涉及高级驾驶辅助产品和半自动驾驶系统的研发。


投资建议:公司精简低端产品,发力高端产品,业绩有望触底反转;成立飞识、投资Minieye,坚定转型人工智能。预计公司2016-2018年EPS分别为0.50元、0.86元、1.39元,维持“买入-A”评级,6个月目标价75元。


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