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康盛股份:新能源全产业链布局完善中 买入评级

2016-08-18 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:王建伟

[摘要]

事件:


公司于8月17日早间发布公告:康盛股份与泸州高新区、国轩高科在泸州签订了《投资合作协议》,由康盛股份、国轩高科入驻泸州高新区投资建设生产和研发基地,预计总投资人民币30亿元,总产能10亿安时,总占地面积293亩。项目分两期建设,其中一期投资人民币10亿元,项目建成后,将达到年产动力电池3亿安时。同时,为顺利推进合作项目,公司与国轩高科共同出资组建新公司,其中公司出资7,000万元,占总股权比例为35%。


点评:


携手国内锂电龙头,夯实整车配套基础。国轩高科为国内动力电池龙头企业,在磷酸铁锂电池及三元电池领域均具备很强的领先优势,客车领域核心客户包括南京金龙、中通客车、苏州金龙等龙头企业。我们认为,此次合作康盛股份将借助国轩高科雄厚的供应链基础快速建设锂电池产能,在未来公司新能源整车持续放量的过程中确保其配套能力,进一步夯实了公司在新能源产业链上下游布局的坚实基础。


完善全产业链布局,新能源汽车产业龙头呼之欲出。康盛股份本身具备领先的新能源电机电控优势技术,此次在锂电池领域的合资设厂也进一步完善了公司在新能源汽车最具有价值的三大电“电池-电机-电控”领域的核心布局,符合公司的中长期规划,未来公司将围绕其核心的新能源零部件技术打造从零部件到整车到服务的全产业链优质布局,打开公司未来成长空间。


维持“买入”评级。我们认为公司是新能源汽车领域的新龙头,致力于打造“零部件-整车-服务”全产业链经营模式,目前整车快速放量,零部件和服务市场空间巨大,注入预期逐渐强化,预计公司16-18年EPS分别为0.19/0.31/0.49元,维持“买入”评级!风险提示。公司新能源汽车领域业务拓展低于预期。


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