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长江投资:投资收益贡献业绩 增持评级

2016-08-22 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:苏宝亮

[摘要]

事件公司发布2016年半年度报告。今年上半年,公司实现营业收入6.66亿元,同比减少41.74%,归属于上市公司股东的净利润7259.58万元,同比增长200.6%,每股收益0.24元,同比增长200%。


评论公司参股40%的金属交易中心,实现1.65亿净利润,贡献业绩增量:今年上半年,金属交易中心实现营业收入9.1亿元,净利润1.65亿元,而上年同期亏损1090万元,投资收益贡献了业绩增量。公司出资2000万元,对其持股40%,委托冉荣公司经营,冉荣承诺2015年-2017年可分配利润不低于5500万、7700万及8000万(由于交易平台筹备期延长,经营业绩保证区间做了6个月的顺延)。金属交易中心业绩大增主要得益于大宗商品交易市场的火爆。公司整体收入下滑,是因为供应链管理业务的收入同比减少。


陆交中心以智慧物流、平台功能拓展为发展主线:陆交中心是公司物流板块的核心,建设跨境电商供应链服务平台,实现日均近千单的成交订单量;与巴西境内的南美国家、日韩、东欧等电商平台启动合作;56135平台产品继续优化。今年上半年陆交中心实现收入2.7亿元,净利润1012万元。


长望科技拟收购中天火箭,切入军工行业:子公司长望科技已登陆新三板,主要从事高空探测、地面探测的传感器、探测系统研究及生产,今年上半年实现净利润746万元。长望科技拟收购中天火箭100%股权,中天火箭隶属航天动力技术研究院,研发能力很强,长望科技有深厚的制造业经验,将形成优势互补。


公司拟成立5亿元并购基金,未来将积极投资一级市场新兴行业:公司参与设立定增(并购)基金,计划对部分新兴产业、知识密集型产业、高成长性产业领域的价值洼地进行发掘,收购兼并优质项目企业。


投资建议公司持股40%的长江联合金属交易中心,业绩大超预期。物流业务以陆交中心为核心,打造智慧流通平台,子公司长望科技拟收购中天火箭,发展势头良好。考虑股价已大幅上涨反映预期,给予“增持”评级。


风险金属交易中心的合规风险与交易量下滑的风险,行业竞争激烈的风险等。


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