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冠城大通:新能源拓展踏实推进 买入评级

2016-08-29 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:乐加栋 郭镇 金山

[摘要]

核心观点:


受房地产结算周期影响,业绩水平短暂下滑上半年公司实现营业收入24.29亿元,同比减少16.90%;实现归属母公司所有者净利润0.34亿元,同比减少89.00%,每股收益0.02元。业绩出现较大幅度下滑的主要是由于房地产项目开发周期性特点及漆包线原材料铜价下降。公司漆包线业务收入12.09亿元,同比去年下降13.12%。16年公司计划主营收入规模75亿元,利润水平维持稳定。


销售价面双升,助推全年业绩创新高销售方面,公司16年上半年实现房地产销售面积22.87万方,同比大幅增加110.40%,合同销售额25.34亿元,同比增加96.74%。预计全年总货值100亿以上,可实现销售金额50亿。


关注新能源产业转型拓展公司确定了福清新能源锂电池工厂的技术路线,完成了设备选型、部分厂房改造等工作,引进的核心技术人才目前已基本到位;另一方面,为增加锂电池电解液添加剂产量,公司下属福建创鑫公司在报告期内新引进了3条生产线,预计下半年可以投产。


预计16-17年EPS分别为0.34、0.36元,维持“买入”评级。


目前公司的主要业绩仍然依靠地产以及传统漆包线业务的支撑。经过15年调整资产负债结构,完成员工中长期激励计划,期待公司在16年进一步加大在新能源能转型方向上的投资,关注新业务的业绩贡献能力。


风险提示地产业务销售受到市场影响,新业务项目进展存在一定不确定性。


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