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江阴银行:新股快车

2016-09-01 类别:新股 机构:国信证券 研究员:--

[摘要]

导读:


9月2日共一只新股上市:


江阴银行(002807),发行价4.64元,平安证券给予江阴银行80%-100%的溢价空间,对应股价9.23-10.26元,对应16年PB1.8-2.0x。


新股聚焦江阴银行是全国首批三家股份制农村商业银行之一。目前,江阴银行共拥有1家营业部、34家支行和51家分理处,其中江阴之外设有7家异地支行;控股发起设立5家村镇银行;在职员工1313人。


投资分析平安证券参考A股区域性银行上市后短期涨幅空间的平均水平,结合考虑江阴银行基本面情况(略逊于已上市区域性银行),保守给予江阴银行80%-100%的溢价空间,对应股价9.23-10.26元,对应16年PB1.8-2.0x。


风险提示资产质量暴露超预期。


机构观点长江证券:和行业一样面临收入增长乏力和资产质量下行的双重压力。江阴农商行利息收入占比95%,并且受同业业务结构调整和利率市场化、降息拖累,净息差最近三年下滑较多。因此在收入增速下滑和资产质量的双重压力下,2014、2015年归属母公司净利润增速分别为-18%、-0.4%。2015年末,公司不良率为2.17%,但公司逾期率低于上市银行平均水平。


公司基本面公司简介:


江苏江阴农村商业银行股份有限公司,经国务院、中国人民银行总行批准,于2001年12月3日注册成立,是全国首批三家股份制农村商业银行之一。目前,江阴银行共拥有1家营业部、34家支行和51家分理处,其中江阴之外设有7家异地支行;控股发起设立5家村镇银行;在职员工1313人。


主营业务:获准开办国际业务;获准取得银行承兑汇票签发资格;获准加入中国人民银行现代化支付结算系统;获准大额资金结算即时汇兑等。


所属行业:货币金融服务业

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