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苏宁环球:想象空间和估值底部同在 增持评级

2016-11-17 类别:公司研究 机构:华金证券 研究员:王刚

[摘要]

投资要点主业地产业绩稳健,提供转型资本支持:公司项目主要集中在南京,土地成本相对较低,因库存较低,价格存在较强支撑。公司今年1-9月公司实现营业收入41.12亿元,同比下降21.43%,归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.06亿元,同比增长5.03%。公司三季度营业收入整体有下滑但归母净利润却有小幅回升,主要受益于房价上涨,毛利率的同比提升。本年度1-9月公司销售商品提供劳务收到现金61.04亿元,较上期增加26.61%;实现经营活动现金流净额28.31亿元,同比增长68.53%,房地产销售现金流的增加为公司转型提供了资本的支持。


金陵地产巨头,布局转型先行者:自公司开始布局转型至今,苏宁环球在文化、健康、金融共投资了不低于33亿元,约占其净资产的41%,其中大健康领域投资约12亿元,大文化领域投资约12亿元,大金融领域投资约9亿元。公司转型的主要斱向为健康和文化,而金融领域的部分投资主要是为了打造产业投资平台,方便进行国内外的产业投资。

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