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永泰能源:多元化投资协同发展 推荐评级

2016-11-30 类别:公司研究 机构:银河证券 研究员:潘玮

[摘要]

核心观点:


1.事件公司拟通过全资子公司华昇资产管理有限公司(以下简称“华昇资管”)与开曼辅助生殖基金管理公司(以下简称“辅助生殖基金管理公司”)等发起设立规模为10亿美元的辅助生殖境外并购基金(以下简称“境外并购基金”),拟在北美、欧洲和东南亚等地区投资并购技术、规模和业绩在当地排名前五位的高成长性境外人工辅助生殖医疗机构和医疗项目。


2.我们的分析与判断(一)被投资的国内辅助生殖行业处于快速发展期国内辅助生殖行业处于需求快速增长且市场空间巨大、牌照稀缺且市场缺口较大、毛利率高且盈利空间较大的行业快速发展期,近年来中国市场需求溢出使境外辅助生殖机构的业务量高速增长。


(二)国内布局奠定公司优势市场地位华昇资管已通过控股子公司西藏泰昇创业投资管理有限公司发起设立了华昇1号、2号、3号三支辅助生殖基金,合计基金规模22亿元人民币,专注于对国内辅助生殖医疗机构的投资。


(三)境内外资源整合实现公司业务协同发展亚美咨询的股东为:外籍自然人尼尔布什先生,持股50%;中籍自然人苏梅女士,持股50%。尼尔布什先生是美国前总统乔治布什先生的第三子,美国前总统乔治W布什先生的弟弟,担任中美关系研讨会美方主席,其长期致力于能源等领域的投资。


3.投资建议永泰能源2016、2017、2018年的预测每股收益为0.06元,0.13元,0.18元,对应的市盈率分别为80倍,33倍,25倍,我们看好公司多元化发展对基本面的提升作用,给予首次“推荐”评级。


4.风险提示本次发起设立境外并购基金尚未与合作方签署正式协议,具有一定的不确定性。同时,境外并购基金在运行过程中存在因宏观经济、行业周期、投资项目经营管理、市场变化等多种因素影响,将可能面临投资收益不达预期的风险。


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