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江特电机:助力明年业绩增长 强烈推荐评级

2016-12-05 类别:公司研究 机构:中投证券 研究员:张镭

[摘要]

子公司银锂公司2000吨碳酸锂产线技改完成,锂提取率提高50%以上,制造成本大幅下降,在当前12万/吨的成交价格下,依然有可观的利润。年底产能有望扩至3000吨,为明年业绩增长打下基础。由于今年补贴政策延期出台,子公司九龙汽车业绩受到一定程度影响。我们判断各项政策将在年底至明年初出台,2017年新能源汽车市场将重回高速增长轨道,公司将受益。


投资要点:


碳酸锂产线技改完成,成本大幅降低,盈利水平可观。与市场主流锂辉石提锂不同,公司是通过锂云母提取碳酸锂,通过提高自动化水平,锂的提取率提升50%,成本与锂辉石提锂差距大幅缩小。目前公司具备2000吨碳酸锂产能,年底有望扩至3000吨。当期电池级碳酸锂实际成交价为12万/吨,由于碳酸锂供应量由龙头企业掌握,并且下游新能源汽车在政策明朗后,明年销量有望达到70万辆,因此碳酸锂当前具备价格支撑,下行空间有限。如果维持这样的价格,我们预测公司碳酸锂明年有望贡献1.5亿净利润。与此同时,公司加紧6000吨新产能建设,计划于明年年底建设完成。


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