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凯发电气:拟非公开发行募集资金加强轨交核心业务 推荐评级

2017-03-06 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:马宝德

[摘要]

事件:


公司发布非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过94,777.91万元,用于5项轨交核心业务的升级扩建以及补充流动资金。


投资要点:


加强轨交核心业务研发与建设此次募投项目包括1.接触网设计及安装调试能力升级和关键零部件生产扩建项目,由子公司德国RPS实施2.轨道交通智能固体绝缘开关柜技术引进及产业化项目3.城市轨道交通直流牵引供电智能控制设备与系统升级产业化项目4.铁路供电调度指挥管理系统业务平台研发项目5.轨道交通牵引供电关键装备技术研发平台建设项目6.补充流动资金。总投资额约10亿元,公司将根据项目进度以自有资金或自筹资金先行投入。


子公司德国RPS业务前景向好,有望发挥业务协同性德国RPS承继了德国保富铁路在接触网业务、供电系统业务的全部业务经验、核心竞争优势及品牌影响力,拥有丰富的既成项目经验。根据德联邦铁路公布的接触网投资计划,未来几年接触网投资里程将从2016年的183.6公里大幅增加到2019年的723.9公里,RPS有望充分受益。除德国市场外,未来RPS将逐步开拓亚洲等新兴市场,并与凯发电气实现业务协同,将公司现有轨道交通牵引供电系统的保护及监控系统通过RPS拓展到海外市场。


拓展固体绝缘开关柜、直流开关柜等新业务固体绝缘柜具备环保、环境适应能力强、后期维护费用少等优点,具有全面取代SF6气体绝缘环网柜的趋势。公司拟通过引进德国RPS固体绝缘开关柜技术,以扩充公司产品线、应对未来固体绝缘开关柜产品将不断增加的市场需求。直流开关柜主要由天津保富生产销售,用于地铁供电系统,目前业务拓展顺利,营收额有望大幅增长。


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