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白银有色:扩大资源储量 多业务齐发展

2017-03-16 类别:新股 机构:川财证券 研究员:李皓舒

[摘要]

事件:


白银有色公司是一家主营为有色金属、贵金属采矿、选矿、冶炼及压延加工;矿产品及延伸产品研发、生产及销售;冶金、工程技术科学研究与技术服务、研发及咨询等业务的公司。预计2016年营收达589.88亿元,归属母公司净利润2.13亿(扣非)。白银有色于2017年2月15日实现A股上市,目前市值819亿元。


点评:


公司现拥有丰富的矿产资源、良好的商业声誉。白银厂有色金属公司经原国家工业部批准成立于1954年(1960年改名为白银有色金属公司),经过60余年发展,成长为一家业内知名的有色金属产品生产供应商,产品主要有阴极铜、铅锭、锌锭、铜材、铅材、贵金属制品等多个品种;国内铜储量43.34万吨,铅127.93万吨、锌590.80万吨,首信秘鲁公司具备680万吨/年的多金属生产能力,第一黄金南非有限公司拥有黄金资源储量1220吨,持有南非斯班一黄金有限公司19.57%股权。旗下有18个全资子公司、5个控股子公司、9个参股公司、7个分公司;拥有“白银牌”、“Ibis”、“敦煌”等著名商标、商业声誉良好。


公司下游拥有优质客户群体:公司下游客户分为原材料、有色金属加工、合金设备制造等厂商,主要包括金川集团、陕西有色榆林新材料公司、铜陵有色、中国铝业、大冶有色、云南铜业等国内有色行业优质客户。


募集资金用以公司产品产能提升:公司IPO募集资金预计总额12.42亿,主要用于扩大矿产资源储备、提高扩山生产能力,其中:矿山资源收购(收购红鹭矿业93.02%股权)投资总额11.73亿,拟使用募集资金10亿;矿山开采建设(小铁山矿八中段以下深部开拓工程)投资总额4.31亿,拟使用募集资金1.29亿。


盈利预测和投资建议:根据公司预期:2016年营收589.88亿,利润6.10亿,净利润3.88亿,归母净利润(扣非)2.13亿,当前PE为223倍。


风险提示:材料价格波动、汇率风险、宏观经济发展不达预期。


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