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南京港:业绩实现成倍增长 增持评级

2017-03-30 类别:公司研究 机构:联讯证券 研究员:王凤华

[摘要]

事件3月30日,公司发布2017年第一季度业绩预告,报告期内,实现归母净利润2051万~2344万,去年同期为586万,同比增长250%~300%,业绩成倍增长。


得益于龙集并表,一季度业绩大幅增长公司归母净利润同比增长250%~300%,业绩大幅增长,主要包括以下两方面原因:


(1)2016年公司完成了对龙集公司的重大资产重组,龙集公司由公司的参股公司变为控股子公司并纳入公司合并报表范围,公司2017年第一季度较上年同期的合并报表范围扩大。


(2)公司原油、成品油、液体化工品装卸业务板块在2017年第一季度较上年同期有一定程度增长。


我们预计:公司原油、成品油、液体化工品装卸业务将实现持续增长,同时受益于全球航运回暖,集装箱业务尤其是内河集装箱业务复苏脚步将进一步加快。实现”油品化工品+集装箱”双轮驱动,叠加海运业加速复苏,宏观利好助力公司快步前行。


全球航运走向真复苏,宏观利好带动港口回暖自2月14日开始,BDI指数大幅反弹,波罗的海干散货运价指数(BDI)实现连续上涨。受益于铁矿石和煤炭的需求端改善,BDI指数3月29日收报1338点,创下了自2014年11月以来的新高,较最低点反弹95.33%,BDI指数接近翻番。


油价持续低位徘徊,根据EIA的预测,2017年布油均价为53.50美元/桶,低于之前市场55美元/桶~60美元/桶的预期,油价低位运行有利于降低航运成本,边际改善,提升利润空间。


2月份,全国港口集装箱吞吐量1538.0万TEU,同比上升7.8%;全国港口货物吞吐量为9.13亿吨,同比上涨10.1%。上海航运交易所日前发布《2016、2017年水运形势报告》指出,随着世界经济与国际贸易的增速加快,将推动全球集运需求增幅继续扩大,预计2017年增幅为3%左右。二月份港口吞吐量数据喜人,连云港、唐山港、秦皇岛港、厦门港多个港口业务量实现两位数增长,航运走向真复苏。


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