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司尔特:大健康双主业有望突破 强烈推荐评级

2017-04-19 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:刘宇卓 杨若木

[摘要]

事件:


司尔特发布2016年年报:实现营业收入28.18亿元,YoY-5.24%,归母净利润2.44亿元,YoY-1.11%,EPS0.34元,扣非后归母净利润1.77亿元,YoY-18.55%,主要由于土地收储取得营业外收入4996万元。其中,第四季度单季实现营业收入6.86亿元,YoY+29.58%,归母净利润0.38亿元,YoY-30.63%,扣非后归母净利润0.23亿元,YoY-41.79%,主要由于磷酸一铵、复合肥价格同比下滑。公司拟每10股派息1元。


公司预计2017年1季度归母净利润区间为2863~4295万元,YoY-40%~-10%。


观点:


2016年全球农化市场低迷,磷复肥产品价格下滑。2016年公司磷复肥产品销量163.63万吨,YoY+18.57%,产量181.32万吨,YoY+7.40%。磷酸一铵产品营收10.92亿元,YoY-16.69%,毛利率下滑4.79ppt至13.30%;复合肥产品营收15.56亿元,YoY-0.82%,毛利率下滑0.56ppt至19.65%。受全球农化市场需求低迷影响,2016年磷酸一铵、普通复合肥的市场均价分别同比下滑16%、9%至1800元/吨、2063元/吨。

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