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中色股份:积极拓展海外市场 持有评级

2017-04-18 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

事件:


公司发布2016年报,2016年公司实现营收191.14亿元,同比下滑2.51%;实现归属于上市公司股东的净利润2.96亿元,同比下滑17.87%。每股收益为0.15元。


结论:


受益于价格大幅上涨,公司有色金属资源开发业务的盈利能力显著提升,工程承包业务获得稳定增长。而装备制造业务和贸易业务下滑幅度较大。


未来公司将进一步积极拓展海外市场和业务领域。预计公司17-18年每股收益分别为0.30元、0.43元。给予持有评级。


正文:


受益于价格大幅上涨,公司有色金属资源开发业务的盈利能力显著提升。2016年,随着海外大型铅锌矿山关停减产,铅锌产品供给缺口扩大,铅锌价格大幅上涨,全年锌价涨幅高达57%,铅价涨幅34%。


公司借助于有色金属价格上涨的有利外部环境,矿山和冶炼企业提质增效工作取得了良好成绩。报告期内,公司有色金属采选与冶炼收入375,981.45万元,比上年同期上升17.24%;实现毛利83,103.47万元,比上年同期上升61.04%。


公司工程承包业务稳定增长。公司自成立以来,始终坚持“走出去”的发展战略,以国际工程承包带动技术设备的出口。报告期内,公司国际工程承包业务保持稳定,工程承包业务收入602,649.19万元,比上年同期下降0.13%;实现毛利97,586.63万元,比上年同期上升4.17%。2016年,随着“一带一路”战略实施,发展中国家积极承接产业和资本转移,使得国际工程承包迎来新的发展机遇。公司“一带一路”沿线国家工程承包业务成果丰硕,成功签约越南老街铜冶炼厂项目和印度锌渣处理项目,哈萨克斯坦阿克托盖铜选厂项目、哈萨克斯坦石化厂硫化装置项目顺利执行。


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