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捷顺科技:智慧停车龙头势正起 买入评级

2017-04-26 类别:公司研究 机构:中泰证券 研究员:康雅雯

[摘要]

投资要点事件:4月25日晚间,公司正式公布2016年年报:报告期内,公司实现营业收入7.84亿元,较去年同期增长20.40%;实现归母净利润1.82亿元,同比增长26.22%。其中,主营业务智能停车场管理系统、智能门禁通道管理系统分别实现营收5.73亿元和1.65亿元,同比增长24.30%和15.70%。公司向每10股派发现金红利1.20元。公司同时公布2017年一季报:年初至报告期末,公司实现营业收入1.03亿元,较去年同期增长18.72%;实现归母净利润886.36万元,同比增长42.16%。公司预计2017年上半年将实现归母净利润5612万元至7015万元,同比变动幅度为20%至50%。


行业趋势向好及新品销售的持续增加推动公司收入高增长,费用结构优化逐渐释放业绩成长空间。公司2016年全年收入保持快速增长,主要原因在于一方面,行业对智能停车设备及系统的旺盛需求,公司作为行业龙头直接受益,另一方面公司推出的IcloudC/H等新智能停车新产品销售持续抢占市场,销售占比不断提升。2016年公司控制机及道闸销售数量为42,800台,上一年度为39,052台,同比上升9.6%;同时,公司业绩增速高于营收增速,主要在于费用结构的持续优化释放了净利润的成长空间。2016年度,在营收大幅增长的情况下,公司管理费用和销售费用为1.22亿元和1.14亿元,同比仅分别增长4.4%和12.07%。


行业资本热情减退,中小规模项目的退出使得龙头企业直接受益,线下项目的持续渗透也为公司打造智慧停车与智慧社区平台提供了有力的支撑。智能停车、互联网停车在经历了2015的资本热潮之后,2016年随着行业竞争加剧及资本寒冬的到来,许多中小规模的停车O2O项目开始逐渐退出。公司作为行业龙头,顺势加大了销售力度。在2016年全年:1)存量市场方面,全年共签订升级设备1280套;2)高端商业覆盖方面,全年共签订高端智慧商业项目123个,涉及车位数超7.3万个;3)物业全生态建设方面,全年共签订智慧物业样板建设项目369个。线下项目的持续渗透也为公司后期打造智慧停车与智慧社区平台提供了有力的支撑。


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