新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

云投生态:静待监管批文 买入评级

2017-04-27 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:苏多永 金嘉欣 邵琳琳

[摘要]

■事项:公司发布2016年年报,实现营业收入10.1亿元,同比增长19.74%,实现归属上市公司股东净利润0.33亿元,同比增长226.25%,扣除非常性损益后净利润-64万元,同比下降103.60%;实现EPS0.1816元/股,同比上升226.03%。


公司发布2017年一季度报告,实现营业收入1.77亿元,同比增长62.06%;实现归属上市公司股东净利润-756.58万元,同比下降854.75%;实现EPS-0.04元/股,同比下降920%。公告预计1-6月净利润区间500-1000万元,变动幅度为-80.11%至-60.22%。


■公司业务增长符合预期,高额营业外收入弥补税费畸高、资产减值损失,保障2016年净利润同期增长226%:2016年公司营业收入10.1亿元,同比增长19.74%,业务毛利率28.62%,与园林行业平均水平接近,公司主业经营相对平稳;受益于北京顺义获取政府补贴及拆迁补偿,公司2016年获得营业外收入约3727万元,大幅弥补由于重要子公司洪尧园林高新技术认证到期,2016年所得税率同比提高约9个百分点至24.57%,同时公司报告期内大幅计提坏账准备,资产减值损失约3700万元对利润的侵蚀,使得公司最终实现归属于股东净利润0.33亿元,同比增长226.25%。我们认为营业外收入高增、所得税率高企及大幅资产减值三重因素均不具备持续性,公司2016年净利润率3.3%,较2015年1.2%的水平略有改善,长远看回归至行业均值是大势所趋。


■公司资产结构亟待优化,财务费用重压致使中报预减:公司1季报营业收入同比增长62.06%,主营业务呈加速态势,受制于历史原因致使公司高度依赖云投集团委托贷款,公司资产负债率畸高(2016年71%,园林行业均值约50%),而随着公司业务快速扩展、资金需求增加,公司银行借款增加致使2017年1季度资产负债率提升至72%,财务费用率攀升至10.06%。我们认为业务扩展致使借款规模扩大,财务成本持续攀升是公司2017年1-6月预减主因。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04