新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

赞宇科技:收入大幅增长 买入评级

2017-04-28 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:代鹏举

[摘要]

事件:


公司4月27日发布一季报,2017年第一季度营业收入达到14.4亿元,同比增长86.4%,归母净利润1887万元,同比增长41.8%,预计上半年实现归母净利润4000-5800万元,同比增长5.7%-53.3%。


投资要点:


营业收入大幅增长,同行业整合迈出一大步。2017年一季度作为公司表面活性剂原料和油脂化工产品原料的棕榈油价格达到6400元/吨,同比2016年一季度4900元/吨增长30.6%,原料价格上涨为公司产品价格带来有力支撑,营业收入大幅增长。公司收购杜库达和南通凯塔两家公司各60%股权,同行业整合迈出一大步。


整合业务的产能未完全释放,公司一季度业绩受到一定影响。2016年由于对杜库达和南通凯塔两家公司的整个收购过程延期至9月才全部完成,收购整合期短,协同效应未能充分发挥,当年销量36.1万吨,比预期低22.1万吨。产能未实现有效释放,进而也对公司一季度业绩产生了一定的影响。预计经过半年协同生产,2017年第二季度起公司产能将有效释放,业绩将迎来显著增长。


并购基金项目落地迅速。2016年10月公司与科地资本共同注册成立产业并购基金,收购环保水务方向的武汉新天达美股份公司,未来并购业务将持续发力。


行业评级及投资建议:由于并购业务产能释放低于预期,因此下调2017-2019年盈利预测,预计2017-2019年EPS为0.44元、0.69元和0.90元,对应市盈率为26.6、17.0和13.0,我们看好公司作为油脂化工和表面活性剂行业龙头的整合潜力,推荐逻辑不变,维持“买入”评级。


风险提示:1)公司产品市场价格上涨低于预期;2)公司整合业务产能释放低于预期;3)公司投资业务收益低于预期;4)公司未来并购业务的不确定性。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04