新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
股票首页 > 研究报告

华天酒店:混改蓄势焕新生 推荐评级

2017-06-16 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:徐昊

[摘要]

报告摘要:


公司是历史悠久的湖南省酒店龙头,业务上聚焦酒店、辅以地产。由于2013年以来高端酒店业遭遇行业寒冬,受制于大环境公司业绩呈现亏损局面。


2015年公司通过定增引入民营战略投资者,积极进行高端养老等多元化战略布局。近期公司管理层及组织架构大幅优化,“国改提速+管理层换血”双重机遇下,未来我们看好混改成果进一步提升,公司业绩扭亏值得期待。


深耕酒店业,蓄势发力中端市场,资产运营意愿强烈,会员体系改善空间大。公司深耕酒店主业,拥有14家自营酒店、8家承包酒店和25家托管酒店。顺应需求变化,公司发力中端市场,推出“华天精选”品牌。


公司会员体系尚有改善空间,伴随扩张将带来更多效益。公司自营酒店面积逾百万平米,市场价值达120亿(截止16Q3),增值率140%,开展资产运营业务(主要是酒店物业售后回租)将极大缓解公司盈利压力。


既有地产项目建设及去化有望加速,试水高端养老,多元化布局先下一城。公司在湖南省内多地布局“华天城综合项目”,项目稳步推进下静待业绩释放。金方商贸大厦的解抵押和解冻结工作已基本完成,正在办理预售证,保守估计可带来净利润1.91亿元。且公司依托灰汤镇优质地热资源,将存量酒店适老化改造为养生公馆,抢先布局打造高端养老品牌。


我们看好未来地产项目去化提速和多元化布局为公司带来的全新生机。


盈利预测及投资评级。目前公司股价倒挂于华信恒源定增价格5.51元,锁定期3年,2018年11月将迎来解禁,且公司股价正处于相对历史低位,具有一定安全边际。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为11.28、13.73和16.97亿元,归属于母公司股东净利润为1.12、2.31元和2.72元,EPS分别为0.11、0.23和0.27元,对应PE为46.76、22.58和19.21倍。从PB来看,17-19年分别为1.77、1.72和1.66倍。我们给予公司18年35倍PE,目标价8.05元,首次覆盖给予“推荐”评级。


风险提示:酒店行业竞争加剧;资产运营不及预期;房地产调控加剧。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 55% 25% 20%

98765人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04