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号百控股:泛娱乐生态初步形成 强烈推荐评级

2017-07-28 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

1事件:公司拟以支付现金方式向控股股东中电信购买其所持有的天翼空间100%股权。天翼空间和之前收购的4个标的同属移动互联网行业,本次收购促进公司业务协同发展,提升板块整体业绩。


2天翼空间可持续盈利能力,低估收购增大上市公司市值弹性:


2.5亿市值保守对应16年PE约为8倍左右,资产价值没有得以完全体现。


3凭借大股东资源优势,互联网业务不断整合,泛娱乐产业生态链初步形成:坐拥中国电信股东渠道、营销、通信入口资源,通过整合电信集团业务中的优质资产后,预期带来业务收入的稳定提升,同时整合的业务立足“互联网+”布局,涵盖文化、娱乐、旅游、服务等方面,泛娱乐产业生态链初步形成,看好公司未来业绩兑现。


4盈利预测与投资建议:优质资产短期并表将带动业绩大幅提升,未来两年业绩增长具有持续性。我们预测公司16/17/18EPS为0.37、0.45、0.49,对应PE约为46/38/34倍,给予“强烈推荐”评级。


5风险提示:市场竞争激烈的风险;新业务拓展不及预期;国企改革进展不及预期。


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