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先进数通:业务结构优化战略助力公司砥砺前行 增持评级

2017-08-05 类别:公司研究 机构:华金证券 研究员:谭志勇 朱琨

[摘要]


【事件】近日,公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内,公司实现:营业收入3.67亿元,同比小幅下降3.8%;归母净利润1815.25万元,同比下降28.16%。


优化业务结构,劣力公司盈利水平提升:公司主要面向以商业银行为主的客户提供IT解决方案及服务,包括IT基础设施建设、软件解决方案以及IT运维服务三大类。2017年H1公司净利润下滑主要原因是传统客户大中型银行IT基础建设需求下降,造成IT基础设施业务收入下降;同时由于竞争激烈,销售费用上升,IT基础设施建设业务毛利率下降。但是,公司加大了在软件解决方案以及IT运维业务投入,两项业务毛利率相比2016年均有明显提升,提升公司2017年H1整体毛利率到20.5%,较2016年末上升近一个百分点。未来随着公司业务结构进一步优化提升,高毛利率业务的带劢将提升公司盈利能力。


加大技术研发投入,紧抓银行“云时代”发展机遇:2016年,银监会在《中国银行业信息科技“十三五”发展觃划监管指导意见(征求意见稿)》中对大数据技术应用、云技术应用、数据中心以及智能化运维体系的建设提出了量化要求,去“IOE”,主机下秱、国产化、应用云架构化已成趋势。公司投入研发力量,升级公司核心平台Starring以支持通用的SOA技术框;升级MOIA产品形成iMOIA软件包,研发BDPAS数据平台,强化公司大数据业务服务能力;丌断提升IT运维体系能力建设;同时在人工智能、区块链领域储备技术,夯实了公司发展的基础,未来将持续受益银行“云时代”的技术转型升级。报告期内公司募投项目实现效益2683.06万元,取得了积极进展。


投资建议:我们预测公司2017年-2019年:净利润分别为0.65亿元、0.77亿元和0.90亿元;EPS分别为0.54元、0.64元和0.75元。6个月目标价29.7元,给予增持-A评级。


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