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幸福蓝海:电视剧业务发展稳定 增持评级

2017-08-18 类别:公司研究 机构:山西证券 研究员:徐雪洁

[摘要]

事件描述幸福蓝海于8月18日公布2017年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入72,842.99万元,同比增长6.98%;实现归属上市公司股东净利润6545.10万元,同比减少1.42%。


事件点评电影板块收入稳定增长,院线建设加速布局。1)报告期内公司电影板块业务实现收入65,229.57万元,同比增长7.01%,营收占比89.55%;其中院线发行及放映业务收入54,095.97万元,同比增长6.04%,营收占比为74.26%。2)2017H1公司院线新增影城33家、银幕180张,其中加盟影城32家,累计161家、银幕865张;投资及开业影城1家,累计68家、银幕485张。1-6月院线实现票房82,217.42万元,同比增长8.54%,进入院线票房TOP10中的第九位(1905电影网数据)。3)公司旗下直营影城66家,实现票房36,006.51万元,单银幕产出约76.60万。报告期内公司持续推进以江苏为核心、向全国重点城市辐射的影城覆盖,已完成签约8个影城拓展项目,共计68张银幕;下半年计划进场5个自建影城,39张银幕,计划改造3-5个影城,31张银幕。4)此外公司影城卖品收入维持较快增速,实现营业收入6545.59万元,同比增长28.63%。电影制作发行业务进展较慢,目前仅有《两个人的海岛》在推进,《时代狂人》、《昆仑决》确定立项。


电视剧板块以精品为目标,稳中有进储备丰富。报告期内公司电视剧业务板块实现营业收入7613.42万元,同比增长6.75%,营收占比10.45%。《迫在眉睫》、《生命中的好日子》、《最后一张签证》、《中国式关系》以及《好想回家》等项目实现销售,公司跟投的《反恐特战队之猎影》已在7月播出以及《春天里》有望于今年9、10月播出。此外公司电视剧项目储备丰富,其中《海上繁花》、《爱情的边疆》以及跟投的《蜀山战纪2之踏火行歌》完成拍摄,跟投的《猎隼》正在拍摄中。


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