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新开普:智慧校园构筑未来 买入评级

2017-08-22 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:程杲 韩鹏程

[摘要]

事件公司公布2017年中报,实现营业收入2.71亿元,同比增长20.42%;实现归属于上市公司股东净利润2208.84万元,同比增长138.61%。


点评经营业绩稳健,各业务线有序推进。2017年上半年,公司在校园领域实现营业收入1.75亿元,同比增长86.91%;在企事业领域,实现营业收入4784.63万元,同比有所下降;城市领域实现销售收入1131.06万元,较上年同期增长33.73%。


“完美校园”快速成长。截止2017年8月,公司“完美校园”累计已与近800所高校进行合作,为近400万线上实名注册用户提供综合的校园信息化及学生学习、生活、交友、娱乐、消费和人才成长服务,促进用户活跃度保持在较好的水平。2017年上半年,“完美校园”用户平均日活跃度保持在5%-10%,平均月活跃度保持在40%以上,日均线上支付达十万余笔。


教育领域进展顺利。2017年上半年,公司泛IT类职业教育相关业务进展顺利,公司依托行业资源与能力及在全国7个教育培训中心基础能力建设,开展校内外实训、认知实习、教育培训、专业对接等业务。公司已与200余所高校达成战略合作,并在100多所高校开展相关活动,共计4000多人次参加实训,1万余人参加认知实习。


盈利预测与估值。我们预计公司17-19年实现营业收入9.44亿、12.95亿、18.00亿,净利润1.31亿、1.90亿、2.62亿,EPS分别为0.40元、0.59元、0.80元。


目前公司在传统校园一卡通领域占据行业领先地位,同时依托校园一卡通大力发展的校园信息化帮助公司实现收入的进一步增长;另外公司的职业教育业务已经落地,预计未来可为公司提供较为显著的业绩增厚。


我们认为,公司在高校信息化领域具备国内领先的技术和营销优势,依托千万级的大学生客户群体,未来公司在新产品和新业务上,预计还是继续深入拓展。我们认为,公司应该享受高于行业平均水平的估值,维持“买入”评级。


风险提示:一卡通市场竞争加剧;新领域拓展进度或低于预期。


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中信建投11-04