新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

上海能源:在建煤电项目稳步推进 谨慎增持评级

2017-08-24 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:沈涛 安鹏

[摘要]

上半年盈利3.8亿元,第2季度环比增长28%公司2017年上半年权益净利润为3.8亿元,同比增长32%,折合每股收益0.52元。第2季度净利润为2.1亿元,环比增长28%。其中第1、2季度EPS分别为0.23元、0.30元。


公司第2季度计提减值3.3亿元,其中玉泉煤业对采矿权计提3.2亿元;如果不考虑减值影响,预计第2季度净利润4.6亿元,折算EPS0.63元。


上半年,煤、电和铝分别贡献净利润5.4亿元、1206万元和-2824万元煤炭业务:公司16年12月已将龙东煤矿(120万吨)转让给中煤集团旗下子公司大屯煤电,17年上半年公司生产原煤390万吨,同比减少9%,洗选煤267万吨,同比减少12%,精煤洗出率68%。根据我们测算,上半年吨煤收入为948元,同比上涨119%;吨煤成本为494元,同比增长41%;吨煤净利约为140元。


电力业务:上半年电力业务净利润为1206万元,总发电量12亿度,同比增长2%,度电利润约0.01元。实现营业收入4亿元,同比增长46%,营业成本为3.8亿元,同比增长98%。


铝业务:上半年铝产品业务净利润为-2824万元,铝材加工产量1.15万吨,同比减少60%。实现营业收入1.8亿元,同比减少47%,营业成本2.1亿元,同比减少44%。随着铝价持续回升,预计全年有望继续减亏。


106煤矿一期项目建设临近竣工,大屯电热已设立完成公司拥有三对煤炭生产矿井(徐庄、孔庄、姚桥),年核定产能805万吨。在建的新疆苇子沟煤矿项目(产能300万吨)本期投资294万元,累计已完成计划投资的35%;106煤矿项目(180万吨)实施分期建设,一期规模为120万/吨,工程进度达96%,上述两项目采矿许可证均正在办理中。


电力方面,公司目前火电总装机444MW;在建中煤大屯2×350MW煤矸石热电联供项目;全资子公司大屯电热有限公司已设立完成,未来有望助力拓展售电业务,加强煤电一体化。


预计17-19年EPS分别为1.08、1.23、1.24元公司未来看点主要是煤炭在建产能(总计600万吨)的投放和电力业务的扩张。同时作为中煤旗下子公司,公司有望受益于央企煤炭资产整合和央企改革。公司目前估值较低,上调评级至“谨慎增持”。


风险提示:煤价超预期下跌,电厂建设进展低于预期。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04