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神州泰岳:打造人工智能语义理解第一品牌 买入评级

2017-08-28 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:胡又文

[摘要]

■注销应补偿股份产生非经常性损益对利润影响较大。上半年公司实现营收入11.94亿元,同比下降15.69%。归母净利润1532万元,同比下降93.74%。据中报披露,公司在报告期内回购注销了应补偿股份,产生非经常性损益1.67亿元,对净利润的影响较大。由于大客户中国联通混改、中移动业务管理组织方式的调整等因素,ICT运营管理业务相关项目的签约、验收进度有所延缓,相应的收入未能在上半年确认。


此外,人工智能及大数据、物联网及通讯技术应用等战略性业务板块正处于大力推广阶段,投入相对较大,也对利润水平造成一定影响。


■全年整体业绩有望稳定增长。从全年角度来看,公司ICT运营管理业务项目总体平稳,根据以往经验,项目验收相对集中在第四季度落地。


从目前公司整体业务推进的情况来看,全年稳定增长可期。


■发力AI,中文自然语言机器理解技术达到业界领先水平。在人工智能方面,公司致力于打造人工智能语义理解技术第一品牌,并获得了Gartner的高度认可。1)公司推出了基于AI的智享云数据分析平台,旨在消除信息孤岛,通过灵活的四层API接口(数据API+建模API+流程API+可视化API),实现数据资源和应用服务的共享,让用户专注于业务的开发与价值的提取。在智享云上,计划推出一系列SaaS应用,包括面向金融行业的企业舆情和高管内参、银行网点大数据、企业风控、竞品分析、投研大数据分析。2)此外,公司通过与北京市公安局刑侦总队战略合作、应用人工智能技术打造智脑公安案情系统,推出了面向公检法行业的智脑公安案情分析平台、合成作战平台、实有人口服务管理平台、同案同判系统、公安信息资源服务共享平台等。


■投资建议:看好公司稳增长、调结构,积极推进AI等战略性业务发展的布局。预计2017-2018年EPS分别为0.30元和0.36元,首次“买入-A”评级,6个月目标价9元。


■风险提示:中国联通、中移动等大客户项目验收进度低于预期

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