当代东方：中期业绩符合预期 增持评级

2017-08-30 类别：公司研究 机构：国元证券 研究员：孔蓉

[摘要]

事件：

2017H1营收4.04亿元，同比增长67.44%，净利润2476.47万元，同比下降20.72%，扣非后净利润2366.87万元，同比下降18.78%，每股收益0.0312元，同比下降21.41%。

公司发行股份购买永乐影视的方案已向证监会提交，交易对价25.5亿元，拟全部以股份方式支付，方案尚需公司董事会、股东大会、证监会审核批准。

正文点评：

1、上半年业绩符合预期，公司净利润下跌20.72%，符合公司之前发布的业绩预期（净利润约2550万元，比上年同期下降18%）。上半年业绩下降的主要原因：公司上半年重点布局和拓展影院板块业务，前期投入较大，同时新设控股公司也处于业务项目投入期，费用增加，导致业绩下降。

2、影视剧业务持续放量，下半年共有13部电视剧处于拍摄或发行进程中，公司上半年共有《军师联盟》、《女儿红》及《热血长安》3部电视剧实现首播，其中年度古装大戏《军师联盟》播出期间多次取得卫视黄金档收视率第一，网络播放量超过60亿次。同时，上半年电视剧《醉玲珑》及《茉莉》已上映或处于后期制作及发行阶段。下半年公司有13部电视剧处于拍摄或发行进程中。《因法之名》、《突击，再突击》、《北京遇上西雅图》、《茧镇奇缘》及《搜索连》计划于下半年发行。