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康旗股份:金融创新成长可待 买入评级

2017-08-29 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:程杲 韩鹏程

[摘要]

事件公司28日晚发布中报,公司实现营业收入8.5亿元,同比增加130%;实现营业利润1.29亿元,同比增加283%;实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元,同比增长303%。


公司业绩大幅增长主要由于旗计智能从2016年10月纳入公司合并报表范围,以及公司树脂镜片相关业务经营业绩保持稳定增长,及收到2080万政府补助影响。


点评分业务来看,邮购业务已成为毛利主要来源。镜片业务上半年实现营收3.4亿元,同比增长17.6%,毛利9822万元,毛利率29%,相较2016年下降2个百分点;商品邮购分期业务实现营收4.2亿元,毛利2.8亿元,毛利率66%,相比去年四季度提升2个百分点。商品邮购业务在全部毛利中占比74%。


眼镜业务:以研发带动产品和市场。眼镜1.499系列、1.60系列、车房及服务、变色片系列产品同比分别增长21%、18%、26%和11%。公司成功开发1.56防蓝光变色镜片、双面渐进模具,进一步优化1.499“UV++”防蓝光、1.499变色系列产品生产工艺,进行MR95UV++镜片、MR8(1.60)PLUS的工艺调试。另一方面公司向镜片生产服务型企业转型取得成效,依托互联网技术对镜片生产服务模式进行转型,车房业务占树脂镜片业务的比重从上年同期的14%上升至本期的16%。


商品邮购分期业务稳步增长。公司2017H1新增2家大型合作银行机构,新增2处业务职场,新建自有仓库,提高出库配送率,优化消费体验感受;此外,公司在产品的种类开发和品质保障方面持续加大投入,与供应商携手合作,新增开发20余款自主设计、生产和销售的高端优质产品,这些措施极大增进了商品邮购业务的增长。公司银行卡增值业务创新服务实现营业收入4.4亿元,归属于母公司所有者的净利润0.9亿元;纳入合并范围的归属于母公司所有者的净利润为0.78亿元。我们测算了商品邮购业务的单月营收,2017上半年单月营收达到7000万元,同比2016Q1提升3%,但较2016年全年的8900万元仍有一定提升空间。


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