新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

天马股份:璀璨星河 强烈推荐评级

2017-09-06 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:安永平

[摘要]

前言:


从2016年12月星河集团入主天马以来,外延并购顺利展开,管理层顺利实现更迭。此篇报告中,我们为您梳理了天马战略转型的重点,帮助您了解天马的转型之路。


核心观点:


1)天马作为星河集团的云计算+大数据+人工智能集群,是产业互联网中的关键一环。通过与客户接触最多、黏性最强的前、中、后台SaaS软件,抢占核心的客户资源;通过SaaS采集到的数据,加上外部DaaS,抢占核心的大数据资源;通过商业AI核心算法输出客户想要的商业决策结果。整个系统既开放有协同。


2)背靠星河集团强大实力,引入优质资源。大股东星河集团实际控制人拥有20多年互联网创业、投资经验;星河集团联合创建过100多家知名创业公司,实力雄厚,为天马后续获取优质外部资源提供了重要保障。


3)外延收购上海微盟、博易股份,云+大数据布局完善。微盟是腾讯生态最佳服务商之一,腾讯持股2.14%,入驻商家已超过220万家。博易股份是大数据细分领域龙头,其大数据应用技术、建模能力已经受到市场广泛认可。


估值和盈利预测:


若不考虑进一步外延,按照公司已收购的两家公司的业绩承诺情况,考虑轴承业务剥离以及并表因素,预计天马17-19年备考净利润为1.4亿、2.6亿、3.5亿元,对应EPS为0.12、0.22、0.30元。


若考虑公司资产剥离和整合,且有大股东直投项目资源支持。


按照股权激励计划目标指引为基准,按照公司18年业绩承诺5亿的35倍PE(SaaS行业2018E平均PE为37倍)估值,对应市值175亿,目标价14.73元,升调至“强烈推荐”评级。


风险提示业务发展不及预期;并购整合不及预期

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04