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金证股份:互联网金融亮点不断 强烈推荐评级

2017-09-10 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:安永平

[摘要]

1.公司是金融科技领域的领先标的之一,为中国证券软件国产化作出了重要贡献。公司成立于1998年,一直以来深耕金融IT领域,是国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商,建立了覆盖全国的市场营销和服务网。2017年以软件业务收入36.6亿元排名工信部“软件百强”第42位,较2016年排名上升8位。


2.证券IT是核心,资管IT是增量,新老客户同步发展。一直以来,证券IT作为公司的传统优势占据了业务的核心位置,营业收入贡献比例约70%。其次,受益于资产管理行业(特别是公募基金)的蓬勃发展,资管业务的业绩贡献比例也不断上升,成为金证的增长引擎。同时,受益于综合金融业务的发展,银行、股权交易中心的业务也不断取得突破。


3.互联网金融领域亮点不断,未来潜力巨大。亮点1:公司成立金微蓝平台子公司,完成了互联网企业与券商之间的互联互通,获得了多方的广泛认可。亮点2:金证股份参与“余额宝”建设,专门定制嵌入支付宝的新型直销系统,助力阿里巴巴与天弘基金实现在线基金销售合作。亮点3:网联进入具体落地阶段,预计到年底接入银行数量超过200家,金证作为行业龙头有望充分受益。亮点4:与腾讯深度合作:


公司早在14年就与腾讯建立了合作伙伴关系,随着互联网金融不断发展,双方合作有望更加紧密。


估值与盈利预测:


预计公司17-19年净利润分别为3.25、4.09、5.08亿元,对应EPS为0.39、0.49、0.61元,对应PE为51.1、40.5、32.7倍。


考虑到公司是A股金融科技板块中的稀缺标的,给予70倍PE,目标价格27.30元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。


风险提示:


业务发展不及预期

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