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铁龙物流:三季度利润维持高增长 买入评级

2017-10-27 类别:公司研究 机构:联讯证券 研究员:牛永涛

[摘要]

事件2017年前三季度实现营业收入实现营业收85.45亿元,同比增长79.16%;实现归母净利润2.78亿元,同比增长44.06%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.68亿元,同比增加54.97%。基本每股收益为0.213元每股。


业绩超预期,特箱业务稳健,沙鲅铁路强势反弹前三季度营业收入同比增长79.16%,共实现收入85.45亿元,主要由于委托加工业务端收入增长。委托加工业务上半年累计销售委托加工钢材较上年同期106.19万吨增长40.59%,钢胚价格自4月份以来一路飙升,单价上涨超过35%。受钢材价上涨及产销量增加双重因素影响,今年起公司委托加工业务贡献营业比例大幅增长。前三季度共发生成本80.36亿元,同比增长82.9%;实现毛利5.08亿元,同比增长35.11%;前三季度毛利率为5.95%,同比下1.93个百分点。结合半年报中的披露,毛利率呈逐季下降的趋势,主要原因是由于委托加工业务毛利率远低于公司特种集装箱业务及铁路货运业务,拖累公司整体毛利率。


风险提示宏观环境下滑、混改进展不及预期。


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