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正业科技:并购扩产提升业绩增长空间 推荐评级

2017-10-30 类别:公司研究 机构:银河证券 研究员:王绪丽

[摘要]

核心观点:


1、事件公司发布三季报,公司2017年前三季度实现营业收入9.04亿元,同比增长130.79%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长265.65%。公司三季度实现营收3.61亿元,同比增长125.78%,归母净利润为6085.30万元,同比增长219.57%。


2、我们的分析与判断(1)受益于细分行业高景气,公司业绩大幅增长2017年,锂电、PCB、液晶模组及LED等行业持续向好,受益于上述高景气度行业,公司业绩实现大幅增长。公司预计2017年度净利润较上年将实现大幅度增长,主要原因是公司的智能装备、新材料等产品的技术升级换代,增强了公司的市场竞争力;锂电检测设备业务销售规模不断扩大,销售收入稳步增长;公司全资子公司集银科技、鹏煜威、炫硕智造的经营状况良好,增厚了公司业绩。


公司重视研发投入,对公司产品及技术升级换代及创新起到了重要促进推动作用,成为公司实现业绩增长的动力源泉。


(2)并购整合顺利推进,3季度毛利率环比提升上半年公司毛利率37.71%,同比下滑0.5个百分点。PCB精密加工检测设备、液晶模组自动化组装机检测设备毛利率同比下降主要是由于为快速占领新市场,给新开发客户销售定价偏低所致。3季度毛利率环比提升2.5个百分点至40.2%,前三季度毛利率由上半年的37.71%提升至38.7%。


净利率由上半年的15.03%提升至15.76%。可见,公司对于并购公司的整合工作颇有成效,实现了净利润的提升。


(3)并购子公司订单充足,预计可以完成业绩承诺目标上半年集银科技实现净利润2,177万元,本年承诺净利润6084万元,经营状况良好,对完成今年的业绩承诺目标信心十足。上半年鹏煜威实现营业收入5724万元,净利润2455万元。2017、2018年承诺净利润3250万元、4225万元,目前在手订单充足,预计可以超额完成目标。

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