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洲际油气:三季度业绩环比扭亏 增持评级

2017-11-01 类别:公司研究 机构:联讯证券 研究员:王凤华

[摘要]

披露2017三季报2017年10月27日晚间,洲际油气披露2017年第三季度报告,2017年前三季度,公司实现营业收入20.34亿元,同比增长137%;实现归母净利润-4049万元,同比下降561%;基本每股收益为-0.02元,同比下降559%。


归母净利润下跌幅度较大的主要原因是财务费用大幅增加。


油气开发回暖量增价升,控制成本毛利率提高受益于产销量与售价的同步增长,公司油气销售业绩改善。2017年前三季度,公司旗下马腾和克山油田共实现销售收入11.94亿,同比增长64.98%,实现净利润2.26亿,同比增长375%。第三季度,公司实现营收6.73亿元,环比增长7%,实现归母净利润779万元;实现油气销售收入4.3亿元,同比增长68.82%,较2017年上半年增速提升6个百分点;净利润9114万。


得益于三季度营业成本控制得当,利用堵水、换层、补孔、酸化等措施增产,实现降本增效,毛利率增至58.4%,公司业绩同比环比均出现扭亏为盈。


随着新井投产以及堵水、换层等增产措施的采用,三季度产销量大幅提升,支撑了前三季度产销量的整体增长。第三季度,马腾及克山油田实现产销量分别为21.1万吨和20.05万吨,同比增长90.35%和117.52%。今年前三季度,实现产量及销量分别为57.11万吨和56.35万吨,同比增长44.41%、45.99%。未来随着克山在西莫斯科耶、欧盖浅层逐步实施水平井钻探,油田产量有望进一步增加。


油气销售实现油价增速继续快于同期布油增速。据计算,公司原油实现售价从去年同期的32.78美元/桶提升至今年前三季度的42.14美元/桶,同比增长28.55%,而布伦特平均油价较去年同期增长21.61%。今年来,随着欧佩克减产逐步推进,原油供需关系有所缓和,油价较去年同期已有了较大幅度的回升,未来油价也有望温和回升,公司原油实现售价有望提高。


处置非油气资产,优化负债结构,财务费用有望下降2017年第三季度,公司实现毛利率58.40%,同比增长7.4个百分点,期间费用率同比下降12个百分点至38.27%,其中销售费用率及管理费用率分别下降6.33、9.75个百分点至5.29%、8.91%。财务费用率提高3.42个百分点至24.07%。


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