新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
股票首页 > 研究报告

中天能源:业绩稳定增长 买入评级

2017-11-01 类别:公司研究 机构:申万宏源 研究员:--

[摘要]

投资要点:


公司前三季度实现归母净利润4.14亿元,符合我们的预期。公司前三季度实现营业收入47.71亿元(YoY+122.89%),归母净利润4.14亿元(YoY+38.48%),其中扣非后归母净利润3.96亿元(YoY+87.60%),符合我们的预期。公司业绩提升主要来自天然气业务收入增加,海外油气田和油品业务增加。其中17Q3单季收入13.43亿(YoY+18.75%,QoQ-24.88%),净利润1.41亿(YoY+46.99%,QoQ+5.03%)。


油价上涨有利于进一步增厚利润。公司上游NewStarEnergyLtd公有超过4亿桶油当量的地质储量(OOIP),LongRun地质储量(OOIP)超过20亿桶油当量,目前日产量约3.5万桶油当量(约200万吨/年),以多产出油为主、气为辅,油田当前经营状况良好,17H1增加合并的海外油气田LongRun业绩实现净利润2.38亿。2017Q3Brent、WTI原油期货季度均价分别为52.2美元/桶(YoY+11%,QoQ+2.7%)和48.2美元/桶(YoY+7.3%,QoQ+0.1%),公司业绩对应实现油价有一定滞后,同时10月以来油价一路走高,当前Brent油价已经站上60美金,预计Q4有望进一步增厚利润。


Q4及长期中国天然气消费需求确定,公司长期成长性良好。2017年1-8月份,中国天然气产量977.7亿立方米,同比增长9.2%;进口天然气4246万吨,同比增长25.5%。随着冬季北方的供暖陆续开始,环保催生下游“煤改气”,以及今年液化石油气LPG的价格大幅上涨,天然气需求有望持续快速增长。长期而言,根据壳牌2017年LNG展望,2015-2030年间全球天然气年需求增长2%,LNG为4-5%;中国占全球LNG的需求占比将从2015年的4%增长至2030年的16%,公司打造天然气全产业链布局,长期成长性良好。


完成增发,变更部分募集资金。2017年8月,公告完成以9.90元/股发行股票数量2.32亿股,募集资金总额23亿元。募集资金到位后将推进对石油、天然气勘探开发,有望增加油气产量,为现有天然气业务的有力支撑和补充;江阴项目未来也有望打开公司的成长空间。


另外公司10月公告拟变更江阴募投项目部分资金用途,以5.06亿(占非公开发行股票募集资金净额的比例为24.75%)收购用于收购广东华丰中天液化天然气有限公司的55%的股权,并为其增资5,500万元用于项目建设及日常运营,以优化公司油气全产业链的战略发展。增发完成后,公司17Q3资产负债率从69.96%下降为58.98%,资金压力减小。


盈利预测不变,维持“买入”评级:公司是油价上涨的弹性标的,受益天然气行业长期向好.以及具备海外并购扩张能力的优质标的。我们维持对公司盈利预测,17-19年全面摊薄EPS分别为0.58元/股、0.88元/股、1.42元/股,对应市盈率分别为19倍、12倍和8倍,维持“买入”评级。主要风险在于未来的资本开支是否可控,LNG接收站进度,以及油价走势。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 55% 25% 20%

98765人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04