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伟星股份:员工持股计划彰显长期发展信心 谨慎增持评级

2017-11-08 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:糜韩杰

[摘要]

核心观点:


公司披露第一期员工持股计划草案,拟由不超过330名员工(含董监高9人)认购5000万元,并配上1亿元优先级信托资金组成集合资金信托计划。本次员工持股计划将在股东大会通过后6个月内通过二级市场交易取得公司股票,锁定期1年,存续期3年。


员工持股计划覆盖面广,充分彰显公司长期发展信心本次员工持股计划预计覆盖330人,其中董事、监事和高级管理人员9人,认购金额预计不超过460万元,占总体比例9.20%,其他员工为核心骨干人员,认购金额预计不超过4540万元。此外公司控股股东伟星集团对1.5亿元集合资金信托计划承担补仓义务,并对其中1亿元优先级本金及收益提供差额补足。本次员工持股计划存续期3年,锁定期1年,将公司发展业绩与员工利益深度绑定,彰显长期发展信心。


公司营收稳健增长,原材料涨价背景下盈利能力保持稳定2017Q1-Q3,公司单季度收入同比增长14.39%、23.46%、13.28%,整体保持稳健较快增长。公司持续提升产品设计生产能力,优化生产效率,并基于此进行销售攻坚,对于国内客户深挖需求,对于海外市场积极拓展。


公司产品销量保持良好增长势头,且原材料涨价推动产品价格提升,共同驱动收入增长。17年前三季度公司毛利率42.58%,同比微降0.59pct,在原材料大幅提价背景下整体盈利能力保持稳定,显示出公司的核心竞争力。


17-19年业绩预计分别为0.58元/股、0.67元/股、0.76元/股按最新收盘价计算,对应17年PE19倍,考虑到公司龙头地位,业绩稳健增长,且孟加拉工业园明年有望释放产能,维持“谨慎增持”评级。


风险提示原材料涨价风险;人民币汇率波动风险;军工业绩低于预期风险;

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