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全信股份:海水淡化市场空间广阔 增持评级

2017-11-10 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:黎韬扬

[摘要]

事件10月30日公司发布三季度报告,2017年前三年季度公司实现营业总收入4.7亿元,同比增长34.38%,实现归母净利润1.23亿元,同比增长41.54%。


简评产品业绩稳步增长,成本控制彰显成效公司主要从事国防军工用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤总线交换系统、光电集成设备、热控等产品的研发、生产和销售业务。产品立足自主创新,替代进口,实现国产化,满足用户前沿和个性化需求。产品主要应用于航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域。


公司线缆产品保持稳步增长态势,组件等产品业绩良好。公司光电组件及新产品研发与市场开拓效果显著,前期投入效果显现。在主营业务保持增长的同时,公司的成本控制彰显出成效,第三季度营业总成本为1.34亿元,在营业总收入中的占比为69%,同比降低了5个百分点。


光电传输类产品需求强劲,多元化助力公司业绩增长受益装备更新换代,军用线缆、组件类产品需求巨大。我国武器装备进入更新换代期,大量高新技术装备列装带来对军工线缆、组件类产品需求的集中释放。公司自成立以来一直以军工业务为核心,产品广泛应用与航天、航空、舰船、电子和兵器等五大军工领域,与几大军工集团建立起稳定良好的合作关系。随着新型武器装备的持续列装,公司军用光电传输类产品的需求预计将保持强劲增长势头。


公司专注于光电传输领域,具有丰富的产品线,能够提供完全自主的全链路光、电、热传输解决方案和产品,产品线涵盖光电线缆、特种光电元器件、光电传输组件、FC光纤总线节点卡及交换系统、散热冷板、组件与机箱等,并在各领域得到了广泛应用。公司持续加强光电组件及其新产品的研发与市场开拓,同时,前期投入的生产及研发设备产能逐步体现,今年上半年光电组件产品实现营业收入8761.78万元,同比增长68.82%。


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