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得润电子:拥抱汽车电气化未来 推荐评级

2017-11-16 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:段迎晟

[摘要]

事件描述得润电子15日晚间公告,公司近日收到控股子公司MetaSystemS.p.A.通知,Meta已被德国宝马汽车指定为宝马旗下MINICooper品牌电动汽车“车载充电机”全球独家供应商。


事件点评1、继PSA、大众、保时捷后,再获国际巨头认可此番获得的宝马MINICooper新能源车核心部件“车载充电机”独家订单,是继供应宝马i3后的第二款车载充电机产品,表明公司之前给宝马i3供应的充电机已获得宝马的充分认可。加上此前获得的PSA、大众、保时捷车型订单,公司基本完成了国际巨头的全线布局,未来新能源车的放量,将为公司带来重要的利润增长点。


2、柳州双飞完成收购,汽车平台进一步完善柳州双飞2015、2016年分别实现收入13.36亿元、17.06亿元,净利润1.08亿元、1.80亿元。2017、2018、2019年业绩承诺分别为1.2亿、1.4亿、1.6亿。针对柳州双飞的收购,将完善公司在汽车连接器板块的产品线和业务链条。同时,通过发挥公司客户资源和产品平台的协同效应,将进一步扎实柳州双飞固有优势,提升公司业绩。


3、传统消费电子业务稳扎稳打公司在消费电子连接器领域积累颇深:家电连接器占据龙头地位;PC和手机连接器跻身全球前列,Type-C产品也于16年上市并形成重要客户导入。


预计公司17、18、19年实现EPS分别为0.53元、0.79元、1.18元。对应当前股价,PE分别为44、30、20倍。给予“推荐”评级。


风险提示:配套融资发行的不确定性,汽车电子布局所需大额投资带来的业绩影响。


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