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中电广通:电子信息平台正式起航 谨慎增持评级

2018-01-26 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:胡正洋

[摘要]

核心观点:


重组完成,更名“中国海防”,电子信息平台确立。公司本次重大资产重组已完成。2017年10月,中电广通向中船重工集团发行股份收购其持有的长城电子100%股权;2017年12月,中电广通向中国电子以现金形式出售其截至评估基准日的全部资产及负债,包括中电广通所持中电智能卡58.14%股权与所持中电财务13.71%股权以及此外的全部非股权类资产。公司将于1月30日将证券简称变更为“中国海防”,电子信息业务平台正式确立。


长城电子主营水声信息传输装备等,未来发展空间大。水声信息传输目前依然是实现水下信息交换的核心技术手段。公告显示,长城电子是国内水声信息传输装备的专业科研生产企业,是海军军用通信声纳装备的核心供应商。党的“十八大”提出海洋强国战略,具体涉及到海洋军事、海洋资源开发、海洋环境保护、海洋防灾减灾、海洋安全管控等诸多方面。水生信息传输装备是实现上述目标的重要装备之一,未来发展空间较大。


打造专业化电子信息平台,未来集团电子信息化资产有望进一步整合。根据公告,中船重工拟将公司打造为旗下专业化电子信息业务上市平台,实现电子信息业务资产证券化。本次公司重组完成,电子信息平台正式起航。


盈利预测与投资建议:公司业绩预告净利润约8026.71万,预计公司17-19年EPS为0.20/0.24/0.29元,对应当前股价的PE为159/129/108倍。公司已完成资产重组,子公司长城电子水声传输装备后续发展空间较大,且公司作为北船专业化电子信息上市平台,维持公司“谨慎增持”评级。


风险提示:军工订单具有不确定性;后续资产证券化进展具有不确定性;公司估值水平仍然较高。


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