新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

上海医药:商业有望迎来转折 买入评级

2018-03-27 类别:公司研究 机构:东北证券 研究员:刘舒畅 崔洁铭

[摘要]

事件:


上海医药发布2017年年报,实现营业收入1308.47亿元,同比增长8.35%;归母净利润35.21亿元,同比增长10.14%;扣非后归母净利润28.46亿元,同比下降2.73%;基本每股收益1.31元。


点评:


工业板块保持较快增长:公司工业收入149.87亿元,同比增长20.71%;毛利率55.14%,同比增加3.3pp。公司工业板块增长较快,主要在于重点产品聚焦战略以及营销改革的实施促使60个重点品种增速超过行业平均水平,60个重点品种实现收入79.79亿元,同比增长14.42%;毛利率71.28%,同比增长2.65pp,其中37个品种高于或等于IMS同类品种的增长,全年实现过亿品种28个。一致性评价方面,公司共有70个品种开展一致性评价,其盐酸氟西汀胶囊和卡托普利片已完成评价并申报,近1/3的产品进入临床研究阶段,预计公司有望通过一致性评价占领先机。同时,公司持续加快新品种研发进度,重组抗HER2人源化单克隆抗体-MCC-DM1偶联剂、羟基雷公藤内酯醇片和注射用重组抗Her2人源化单克隆抗体组合物等重磅品种陆续获批临床,丰富的在研创新药有望支撑工业长期发展。


分销板块增速放缓,长期整合趋势不变:分销业务实现收入1161.50亿元,同比增长6.93%;毛利率6.12%,同比增长0.23pp;扣除两项费用后的营业利润率为2.61%,同比增长0.14pp。2017年下半年公司调拨业务受两票制影响较大,导致分销业务整体增速放缓,预计随着两票制的全国推进,对调拨业务的影响有望在今年上半年逐步减弱,分销业务有望迎来转折。2017年公司收购了康德乐中国业务,全国龙头地位更加稳固,分销实力大幅增强,同时进军四川、重庆、贵州和天津四个省份,覆盖省份从20个拓展到24个,全国化布局更进一步。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04