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旋极信息:积极拓展智慧城市业务 推荐评级

2018-03-31 类别:公司研究 机构:新时代证券 研究员:田杰华

[摘要]

事件公司3月30日晚间公告,2017年公司实现营业收入329,714.08万元,同比增长50.64%;归属于公司股东的净利润为38,929.22万元,同比增长3.18%。


根据公司2017年收入结构拆分结果,智慧城市增速较快,公司收入以税务信息化产品与服务以及智慧建筑为主分行业拆分来看,智慧城市增速最快,2017年业务分行业收入结构如下:


(1)智慧城市业务18.42亿元,占比55.88%,同比增速224.02%;(2)信息安全业务10.30亿元,占比31.25%,同比增速-15.03%;(3)智慧防务业务4.24亿元,占比12.87%,同比增速4.14%。


分产品拆分来看,公司收入以税务信息化产品与服务以及智慧建筑为主,智慧建筑同比增速311.30%,2017年业务分产品收入结构如下:


(1)智慧建筑13.97亿元,占比42.37%,同比增速311.30%;(2)税务信息化产品及服务10.28亿元元,占比31.18%,同比增速-14.95%;(3)能源信息化2.05亿元,占比6.21%,同比增速32.35%;(4)嵌入式系统测试产品1.55亿元,占比4.71%,同比增速-14.69%;(5)嵌入式系统测试服务0.91亿元,占比2.75%,同比增速1.49%;(6)电子元器件测试筛选服务1.78亿元,占比5.41%,同比增速31.05%;(7)其他信息安全产品及服务0.02亿元,占比0.07%,同比增速-41.54%;(8)智慧交通0.96亿元,占比2.92%,同比增速132.30%;(9)其他产品及服务1.45亿元,占比4.38%,同比增速338.73%。


并表泰豪智能增厚业绩,税控新政、研发费用提升以及股权激励费用致使净利润增速低于营收增速2017年,公司实现营收32.97亿元,同比增长50.64%,归母净利润3.89亿元,同比增长3.18%。从公司2017年年报来看,营收快速增长主要原因是并表泰豪智能,2017年全年贡献收入18.01亿,净利润2.10亿。2017年公司业绩增速为3.18%,主要增长原因有三:(1)泰豪智能的业务收入和利润大幅增长;(2)根据国家发改委相关政策,2017年8月1日起,税控产品销售价格及服务费收取价格相应下调,税务信息化产品及服务业务利润较去年同期大幅下调;(3)公司加大研发投入,研发费用较去年同期增长51.24%;同时,2017年股权激励计划导致报告期内摊销股权激励费用较去年同期大幅上升。


新增智慧建筑业务致使毛利率降低,费用控制良好,研发投入大幅提升公司2017年综合毛利率为42.08%,同比下降17.27个百分点,主要是新增智慧建筑等业务毛利率较低。

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