新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

新钢股份:看好18年业绩增量 增持评级

2018-04-09 类别:公司研究 机构:联讯证券 研究员:王凤华

[摘要]

受益市场环境向好,2017年营收大幅增长2017年,供给侧改革与去产能深化促使钢材市场主要品种价格大幅上涨,公司产销积极向好。公司完成生铁868.87万吨、钢855.26万吨、钢材坯801.97万吨。实现营业收入499.67亿元,同比增长64.03%;归母净利润31.11亿元,同比增长523.85%。创近年来新高。


2018年我国将继续推进钢铁去产能,企业盈利预期确定性强2018年将是国家巩固去产能成果的关键一年,按照《政府工作报告》制定的工作目标,预计今年全年将执行钢铁去产能3000万吨。钢铁企业具备确定性的盈利预期。与2017年主要钢材价格大幅上升,毛利上升相比,2018年的供求平衡将在2017年基础上进一步紧平衡,价格和毛利整体将大概率维持在较高水平;业绩增量将集中体现在2018年一、二季度,从而带动行业全年的盈利表现更好。


美对华出口钢铁加征关税,负面影响有限自2018年3月23日起,美国将对从我国进口的钢铁产品加征25%关税,势必会对我国钢材出口产生一定负面影响。不过,国内市场环境在去产能的影响下持续向好,对重点钢企来说市场空间打开。贸易战对我国钢铁行业负面影响整体上是可控的。2017年,公司来自国外收入15.73亿元,同比下降39.36%,占总收入比重仅有3.15%,对外依存度较低。


盈利预测与投资建议我们预计:2018-2020年,公司营业收入509.12/510.21/510.94亿元,归属于母公司净利润36.04/36.12/35.34亿元,对应EPS为1.13/1.13/1.11元。


我们选取产品相近的钢铁企业作为可比公司。公司估值处于行业较低水平。


参考行业平均PE水平,给予公司2018年7xPE,目标价7.91元。首次覆盖,考虑到贸易战扩大可能产生的负面影响,给予“增持”评级。


风险提示钢铁去产能进度不及预期,淘汰产能复产;钢材价格大幅下跌;铁矿石、焦炭等原材料价格剧烈波动;宏观经济波动风险;中美贸易摩擦规模进一步扩大;股东解禁减持。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04