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黄山旅游:外延扩张再添新动力 买入评级

2018-04-18 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:黄守宏

[摘要]

■事件:公司于近期召开股东大会通过了高管换届选举议案,选举章德辉先生为公司董事长兼总裁;陶平先生为公司常务副总裁;孙峻先生为公司副总裁;丁维先生为公司董事会秘书兼总裁助理;汤石男先生、王坤先生、赵晖先生为公司总裁助理;郭永清先生、高舜礼先生、陈俊先生为公司独立董事。


■章总担任总裁期间对公司战略布局做出突出贡献,此次兼任董事占兼总裁,有望极大推进公司外延项目的顺利推进,增厚公司业绩。章总于2016年正式加入公司,在担任总裁的两年间,为公司“走下山”、“二次创业”、“一山一水一村一窟”、“旅游+”的战略发展中做出了突出贡献,对黄山旅游的外延布局实施了准确定位。公司先后签订了太平湖和宏村项目的合作框架,对黄山市内的优质旅游资源进行了合作开发,推动公司从单一的自然景区资源向全域游快速转变。未来随着外延项目实施与逐步落地,有望让公司突破门票经济,提升客单价及重游率,持续增厚公司业绩。此外,章总本次不仅兼任公司的董事长和总裁,还同时担任黄山旅游集团副董事长,充分体现了黄山市委市政府强化集团公司与上市公司联动发展的决心和期待,以及对以章总为代表的管理层的认可,未来有望推动公司进一步做大做强。


■新领导团队上任以来,公司内部管理提效走在全国景区前列,18年有望继续释放提效红利。在加入公司前,章总曾担任黄山市财政局办公室主任、黄山市旅游局副局长,黄山市市政府副秘书长等多个要职,对财务和旅游方面拥有丰富经验。任职期间,公司实施了新高管绩效考核办法,极大得促进了运营效率提升,并在国有景区企业中率先实施标准绩效奖金和致胜绩效奖金(超额利润奖、特别贡献奖)分配,充分调动公司高管的积极性、主动性和创造性,提高公司经营管理水平,推动了公司的毛利率由15年的49.88%提升至17年的50.63%。此外,在新的员工激励制度下,公司的山下酒店也在17年实现了全面的扭亏,预计18年在新激励制度延续下,公司的酒店业务有望继续实现管理效率和盈利能力的提升。


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