新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

太钢不锈:一季度业绩整体仍维持较高水平 增持评级

2018-04-15 类别:公司研究 机构:中泰证券 研究员:笃慧 赖福洋

[摘要]

投资要点业绩概要:公司发布2018年一季度业绩预告,预计报告期内实现归属于母公司净利润14亿元-15.5亿元,同比增长335.12%-381.74%。预计实现基本每股收益0.25元-0.27元,同比增长339.29%-385.71%。同时,公司公布2017年业绩快报,报告期内实现营业收入677.9亿元,同比增长19.34%;实现归属于母公司净利润46.22亿元,同比增长301.7%,实现基本每股收益0.81元/股,同比增长301.49%;一季度业绩环比走弱:虽然2018年一季度实现归属于母公司净利润14-15.5亿元,同比实现大涨,但根据公司公布的2017年业绩快报,其四季度实现归属于母公司净利润24.64亿元,今年一季度环比其已经下降37%以上,业绩呈现走弱态势。公司盈利出现下滑主要是由于行业景气下行所致,我们测算的热轧、冷轧以及中厚板等板材都出现25%-35%不同程度下降,而螺纹钢降幅则高达约40%。公司作为不锈钢板材领域内的市场龙头,行业盈利回落不仅对其普材形成影响,不锈钢板材报价也环比下降。但值得注意的是,虽然一季度业绩较去年四季度走弱,但总体仍保持较高区间,与2017年三季度相当;需求紧缩周期对行业盈利趋势形成一定抑制:由于春节归来后旺季需求恢复较为迟缓,经销商面对库存高度积压,开始逐步降价清理存货,存货周期逆转导致钢价进一步下跌。从基本面角度来看,实际经济回落较为缓慢,并没有出现失速状态。短期钢价大幅回落,市场情绪波动较基本面波动更加显著,超跌后钢价有望触底回升,企业盈利也随之出现一定幅度修复。但中长期来看,宏观经济从2015年年底的刺激周期向2018年紧缩周期切换,预计钢铁需求环比将出现温和回落,在钢铁供给侧改革难有更大力度背景下,钢企盈利也将受到一定压制;投资建议:公司作为不锈钢龙头企业,300系以及400系不锈钢卷板在国内居于领先地位。目前来自于石化以及制造业等细分领域的订单仍较为充沛,行业维持高景气之下后期公司盈利仍有望维持高位。预计公司2017-2019年EPS分别0.81元、0.87元及0.91元,中长期给予“增持”评级;风险提示:宏观经济大幅下滑导致钢铁需求承压。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04