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跨境通:有望催化估值修复行情 买入评级

2018-04-22 类别:公司研究 机构:东吴证券 研究员:马莉 陈腾曦

[摘要]

事件跨境通4月22日发布公告,公司实际控制人杨建新、樊梅花拟向徐佳东或其指定第三方(一致行动人)转让股份合计1.1亿股,约占跨境通总股本的7.27%,每股转让价格不低于人民币28元/股。


点评公司治理架构有望彻底理顺,利益协调一致,未来发展动力更加充足。


股权转让后徐佳东将合计持有公司25.1%的股份,成为公司第一大股东及实际控制人。徐佳东自08年以来为环球易购总经理,14年7月环球易购借壳百圆裤业上市后,在实际业务层面一直主导公司经营,2015年任跨境通副董事长,2017年任跨境通总经理。杨建新为原百圆裤业实际控制人,当前持有公司18.8%股份,转让后持股17.8%。转让完成后,公司治理结构将彻底理顺,为未来长远发展提供动力。


转让价格不低于28元/股,一方面系因为本次交易涉及上市公司控制权转让,另一方面体现了徐佳东作为实际控制人对于公司价值的认可以及对跨境电商业务前景的强烈信心。28元/股的转让价格相比签署协议书时17.74元/股的收盘价约有58%的溢价,对应18年业绩估值约31倍市盈率。


公司逐步向互联网和大数据驱动的全球电商零售企业迈进,在规模进一步快速增长的同时,有望通过持续在技术、数据方面的投入,做到营销、供应链、物流、客服等方面的智能化,持续推进精细化管理,构筑竞争壁垒。


根据公司17年业绩快报与18年Q1业绩预告,公司基本面依然表现强劲:公司17年业绩维持了90.73%的高速增长,Q4收入、利润呈加速增长状态;公司预计18年Q1利润增长超过50%,我们预计出口电商业务对业绩贡献仍较大。

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