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弘亚数控:业绩维持高增长 增持评级

2018-04-23 类别:公司研究 机构:万联证券 研究员:沈赟

[摘要]

事件:


近日,弘亚数控发布了《2017年年度报告》等一系列公告。2017年公司实现营业收入8.20亿元,同比增长53.60%;归属于上市公司股东的净利润2.34亿元,同比增长51.15%;扣非后净利润2.08亿元,同比增长51.01%。公司2017年度利润分配预案为每10股派发现金股利2.40元(含税)人民币。


投资要点:


下游需求带动公司业绩高增长:公司作为板式家具机械制造商,为下游家具生产企业提供数控板式家具机械设备和成套自动化生产线解决方案,主要产品为封边机、裁板锯、数控钻(含多排钻)、加工中心等,产品主要应用于板式家具行业如套房家具、衣柜、橱柜、办公家具、酒店家具等的生产和制造。受下游家具行业市场需求持续增长的带动,公司订单数量保持稳步提升,主要产品销售收入均有不同程度增加。公司2017年封边机的营收同比增长37.52%至4.29亿元,占总营收的52.32%;裁板锯的营收同比增长50.74%至1.78亿元,占总营收的21.72%;数控钻(含多排钻)的营收同比增长183.12%至1.16亿元,占总营收的14.20%;加工中心的营收同比增长80.87%至0.46亿元,占总营收的5.64%。封边机作为公司历来的主要营收来源,其毛利率也是公司各项产品中最高的,即公司历来的主要利润来源也是封边机。2017年的封边机毛利率为49.36%,同比下滑1.43%,直接导致公司专用设备的整体毛利率同比下降1.60%至38.39%。裁板锯和数控钻(含多排钻)的毛利率虽然同比上升1.28%和2.69%,但两类产品的毛利率均低于30%,分别为27.33%和24.11%。


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