新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

应流股份:蜗轴发动机布局顺利 增持评级

2018-06-06 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:冯胜

[摘要]

投资要点:


合作GE+小批量供货,“两机”叶片突破在即。公司是国内专用设备零部件龙头企业,下游客户涵盖GE、西门子等世界500强公司。公司传统下游为石油天然气、工程和矿山机械等领域,2016年公司贯彻价值链延伸战略积极参与“两机专项”,通过与GE合作的方式已取得“两机”叶片业务的突破。根据2017年年报,公司某型号航空发动机高温合金叶片已有部分产品通过验收批量供货,多个型号燃气轮机用定向晶叶片通过验收,现已进入批量供货前的小批量生产阶段,同时国内和国外客户多个型号航空发动机和燃气轮机单晶叶片研制按计划进展顺利。叶片是发动机最核心的零部件之一,单台航空发动机需要的叶片价值超过2000万元,对应市场空间达千亿量级。公司霍山工厂全部达产后预计年产量或将达到16万片左右,按照普通叶片价格1万元/片,单晶叶片价格10万元/片测算,假设未来普通叶片与单晶叶片的生产比例为9:1,对应公司叶片年产值在30亿元左右,有望显著增厚公司业绩。


产品序列不断完善,核电业绩迎来改善。公司通过贯彻产业链延伸战略布局核电领域,已成为国内少数持有核一级铸件生产许可的企业之一,主要产品包括核一级主泵泵壳、核动力装置金属保温层、中子屏蔽材料、乏燃料贮存格架等,合计对应单堆价值量为4亿元左右。


目前公司生产“华龙一号”核电站反应堆压力容器金属保温层正式交付巴基斯坦K2项目,多个核电项目的金属保温层、乏燃料贮存格架订单正按照项目建设进度投入生产,核电站主泵泵壳执行批量生产订单,应流久源中子吸收材料板进入批量供货阶段,并成功开发军民两用陶瓷碳化硼核辐射屏蔽材料、高分子核辐射屏蔽材料;2017年公司核能新材料及零部件实现营收2.19亿元,同比增长29.50%,毛利率为42.16%,同比增加4.9个百分点。随着核电行业景气度触底回升,公司业绩有望充分受益。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04