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跨境通:基本面稳健坚定看好 买入评级

2018-07-05 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:史琨

[摘要]

事件公司公布第五期股权激励计划草案,拟向鲁培刚等22人授予7000万份股票期权,占总股本的4.49%,股票来源为定向增发。


行权价格为每股15.62元,解锁目标为2018-2020年实现净利润达到10/13/15亿元,对应的增速分别为33%、30%、15%,预计股权激励分别摊销0.61/1.21/0.68/0.26亿元,授予价格较前日收盘价溢价5%,彰显对未来发展的信心。


我们的分析和判断:


多次股权激励聚拢人心,业绩绑定彰显信心公司此前已经推出了4期股权激励计划。公司此次激励对象为公司高管、全资子公司及其下属公司核心骨干,期权对应的股票总数占到公告日总股本的4.49%,股权激励的业绩目标为2018-2020年归母净利润达到10/13/15亿元,对应的增速分别为33%、30%、15%。本次激励能够促进激励对象尽职工作、提高公司业绩表现,也有助于增加公司对行业内人才吸引力,为公司核心队伍建设起到积极作用。


基本面稳健,现金流改善。


2018Q1公司实现营收46.22亿元,同比增速74%,预计上半年营收达到100亿,下半年将迎销售旺季,营收有望达到上半年的1.5-2倍。17年报及18Q1现金流等核心财务指标持续改善,预计中报、下半年现金流将进一步改善。


上半年精修内功,重视大数据、物流体系、深度供应链,打造核心竞争力。


目前大数据团队80余人,培养数据算法专业队伍;物流体系搭建顺利,在美国、欧洲、南美建立了领先自有专线,物流时效明显提升;加强自主设计研发和自有品牌建设,6月自主设计研发爆款数较3月份提高一倍;本地化与平台化有序推进,以西欧、东欧、南美、中东为目标市场;优化供应商管理规则;推进网站系统升级,电子站5月升级基本完成,功能得到极大提升。


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