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国际实业:为公司能源产业可持续发展奠定基础

2010-03-30 类别:公司研究 机构:大通证券 研究员:陈文倩

[摘要]

国际实业年报点评年报:2009年公司实现营业收入51,751.03万元,实现净利润为15,064.82万元,实现归属母公司所有者净利润15,068.08万元。较上年同比下降32.84%,下降2.05%,增长0.91%。公司分配,每10股派5元(含税)转增10股。2009年公司各产业平稳发展,较好的完成了年初制定的经营指标。


分析:国际实业公司依托新疆丰富优质的煤炭资源(拥有全国储量的40%),确立了以煤焦化产业为核心的企业发展战略。公司的煤炭品种齐全,拥有包括25号焦煤、1/3焦煤、15号焦煤、瘦煤、无烟煤等各类煤种。公司以焦化产业为主,09年国际金融危机对整个经济体的负面影响,造成钢铁和焦炭产业前期一直处于低谷徘徊阶段。年底中国经济出现起色,带动了国际,国内铁矿石,焦煤行业的复苏。国内目前焦化行业竞争激烈,以资源和产权为纽带的“煤、焦、钢”一体化的经营格局将成为该行业发展的趋势。


公司立足能源产业发展战略,不断优化产业布局,报告期,公司通过增资新疆中油化工集团有限公司,为公司今后在石油石化产业的发展构建了良好的发展平台。面对新疆焦炭产业新的发展格局和市场竞争环境的变化,公司积极与新兴铸管(新疆)资源发展有限公司进行战略合作,推动煤焦化产业重组,为实现公司能源产业可持续发展奠定基础。


在公司对中油化工(新疆)重组尚未完成前,公司仍将进一步巩固焦化产业,稳定收入来源。如重组审批通过后,公司主营将发生变化,,公司将对中油化工的经营进行全面规范化管理,调整经营重心,发挥公司传统进出口贸易业务优势。公司拥有丰富经验的贸易人才优势和油品贸易竞争优势,拥有油品进口经营资质及燃料油、重油进口不受配额限制的优势,重组的中油化工拥有油品加工、批发、零售品、仓储、运输的经营优势,通过资源互补,合理运作,将油品产业做强。这一步对公司营业收入将产业巨大贡献。


风险:目前焦化产业竞争剧烈,利润压缩,如顺利重组后,公司直接进入成品油批发零售市场,成品油价格的波动,能否正确的判断价格趋势,对公司经营决策影响重大。


以及未来结算的汇率风险。这些都要等待公司重组进展程度后,进一步对公司进行评估。

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