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北陆药业:毛利率同比提升 推荐评级

2018-08-07 类别:公司研究 机构:长城证券 研究员:赵浩然

[摘要]

事件公司发布2018年半年度报告,实现营收3.11亿元,同比增长10.21%;实现归母净利润8469.12万元,同比增长17.69%;扣非后归母净利润7778.28万元,同比增长9.99%;基本每股收益0.26元。


核心业务对比剂增长稳定,毛利率同比提升2018年上半年,公司实现营业总收入3.11亿元,同比增长10.21%。分季度看,2018年Q2,公司实现营业收入1.89亿元,同比增长13.66%;实现归母净利润5593.65万元,同比增长22.82%,Q2单季度业绩增速较快。


分产品看,核心产品对比剂实现营收2.68亿元,同比增长6.21%,其中新产品碘克沙醇和碘帕醇增长较快。九味镇心颗粒实现营收1945.91万元,与去年同期基本持平。降糖药合计实现收入2250.19万元,同比大幅增长157%,降糖药的恢复性增长与销售调整和低开转高开有关。


毛利率方面,公司产品综合毛利率67.38%,同比提高3.28%,主要是由于原料药采购价格趋于稳定,以及规模效应导致的单位产品分摊的折旧摊销费用降低。其中核心产品对比剂毛利率66.90%,同比提升1.24%。


期间费用率方面,销售费用同比增长9.35%,主要是销售增长,对市场活动投入增加所致。管理费用同比增长83.71%,主要是研发费用及中介机构费用增长。其中,研发投入1110万元,同比增长25.32%,多个在研项目进展顺利:


钆贝葡胺及注射液、碘帕醇注射液(100ml:37g(I))、钆喷酸原料药工艺变更均进入CDE审评阶段,瑞替加滨原料及片剂(抗癫痫)、盐酸维拉佐酮及片剂(抗抑郁)进入临床研究阶段,降糖药格列美脲片和瑞格列奈片的一致性评价工作进展顺利。


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